报告摘要：
    12年9月，公司共实现营业收入9237.41 万元，同比增长15.16%；实现营业利润2354.60 万元，同比下降0.23%；实现归属
    于上市公司股东的净利润2645.76 万元，同比下降2.56%；实现每
    股收益0.27 元。公司业绩略低于我们之前的预期。
    三季度公司共实现营收3308.79 万元，同比增长19.21%；实现归属上市公司股东净利润926.57 万元，同比增长2.99%；实现每股收益0.08 元。从单季度的情况看，公司的业绩表现只能说稳定，但仍未能实现快速增长。
    报告期内，公司的综合毛利率为39.53%，同比下降了6.65 个百分点；净利润率为28.64%，下降了5.21 个百分点；期间费用率为13.08%，同比下降了2.94 个百分点。利润率的下滑是公司利润增速跟不上营收增速的主要原因。
    截止到报告期末，公司复合超硬材料高技术产业化项目的投资进度已达97.18%，接近建成投产，期间实现效益496.87 万元。该项目的投产将是接下来推动公司业绩增长的关键因素之一。公司超募项目由于建设期推迟，短期还不能对业绩做出贡献。
    预计公司2012、2013 和2014 年的每股收益分别为0.33、0.41 和0.64 元。公司目前的PE 水平在39 倍左右，略有偏高。我们暂维持对公司谨慎推荐的评级。
    风险：募投项目不及预期的风险。