三季度盈利符合之前公布的业绩快报
    大冶特钢三季度净利润同比下降86%，符合之前公布的业绩快报大冶特钢公布三季度业绩，公司前三个季度销售收入人民币64.1亿元，同比下降7%，净利润人民币2.1亿元，同比下降54%，比我们的预期低42%。其中三季度销售收入人民币15.7亿元，同比下降32%；净利润人民币1800万元，同比下降86%，大幅低于我们和市场的一致预期。公司3季度毛利率3.5%，比上半年的6.3%明显下降。
    由于销售收入跌幅大于特钢价格平均跌幅，我们预计公司3季度略有减产三季度公司销售收入环比二季度下降35%，大于特钢价格平均跌幅，我们认为这主要由于三季度市场环境较差，公司进行了一定程度的减产限产所致。
    预计四季度盈利仅有小幅回升
    由于钢铁行业下游需求4季度环比略有改善，我们预计公司四季度盈利环比将有所回升。而由于公司主要销售下游行业为铁路轴承，工程机械及汽车等制造业，其需求复苏程度弱于地产基建等建筑活动，因此我们预计公司四季度盈利将仅有小幅回升。
    估值：目标价人民币14.4元、给予“买入”评级
    我们目前给予大冶特钢“买入”评级和人民币14.4元的目标价，我们将与管理层进一步沟通，然后重新审视我们的盈利预测和目标价。