上期【卓越推】涨幅为2.90%； 
    相对沪深300的超额收益为1.69％； 本期【卓越推】：天壕节能（300332）。 天壕节能（300332）："增持"评级，目标价13.5元（2012-10-19收盘价9.57元） 核心推荐理由： 
    合同能源管理模式（EMC）可以成为余热发电市场的主流模式之一。"十二五"期间，余热发电新增装机容量将达到2000万千瓦；由于EMC模式能够实现政府节能减排目标、能耗企业减少资本支出和降低能耗、节能服务公司分享节能收益的多赢目标，从而有望快速成长。在经济低迷的背景下，下游水泥、玻璃行业的竞争激烈，EMC模式正好符合下游企业的需求，因此有望逆周期扩张。 公司EMC项目开始释放业绩，未来几年业绩快速增长。公司是A股市场中专注于EMC模式的企业，前期项目已经开始运营，2012年预计投产的装机容量将达到168.5MW，2013年投产装机容量将达到207MW，进而导致公司业绩将实现快速增长。 增值税返还能够明显增厚公司业绩。余热发电合同能源管理项目能够享受增值税全额返还的优惠，公司能够充分享受这一政策利好，我们预计公司2012年能够获得1400万元左右的税收返还，明年返还额度将达到3600万元。
    关键假设：公司项目能够顺利达产；增值税返还如期返还。 业绩预测及投资评级：我们预计12-14年每股收益分别为0.28、0.45和0.53元，维持公司"增持"评级。 股价催化因素及时间：新的余热发电项目签订、增值税返还。 风险提示：电价下调；增值税返还低于预期。