投资要点： 
    净利润+37.16%，符合预期 公司前3 季度实现营业收入5.08 亿元（+48.07%），实现净利润4175 万元（+37.16%），EPS0.45 元； 其中：Q3 实现净利润1105 万元（+41.37%），EPS0.12 元，符合市场预期。 外包服务和代理业务均实现快速增长 Q1-Q3 诊断外包服务收入同比增长55.1%，代理销售诊断试剂业务收入同比增长39.2%。诊断外包服务业务中：浙江地区收入增速达到50%以上，江苏和上海地区收入增速达到40%以上，北京地区收入增速达到80%以上。其中杭州实验室已经进入成熟期（开业9 年），未来公司的主要市场将由江苏，上海，北京这3 家1 级实验室来带动。
    重庆布点，扩张步伐加快 公司10 月15 日发布公告，拟出资1500 万收购重庆圣宝莱医学检验中心51%的股权。从投资规模上来看， 重庆实验室属于1 级实验室，其未来增长的路径可以参照南京，上海实验室的案例。今年以来公司先后启动了佛山，武汉和重庆的收购计划，公司扩张步伐加快，但是对比竞争对手激进的策略，公司的扩张步伐稳健有序，未来的风险也更为可控。
    12/13EPS0.63/0.87 维持"买入"评级 维持此前盈利预测，预计2012-2014年EPS为0.63元、0.87元、1.16元，对应PE44倍、32倍、24倍。公司是我们长期最为看好的标的，其稳定的高增长将在估值切换中逐渐化解估值压力，维持"买入"评级。