迪安诊断u发m布中 报，上半年实现收入3.16 亿元，同比增长46%，净利润3070万元，同比增长35.7%，扣非后净利润2959 万元，同比增长37.35%，实现
    EPS0.33 元，符合预期。
    服务及产品双线增长，综合检验成长迅速
    公司总营业收入同比增长46%，其中诊断服务及体外产品收入分别增长53%及38%，分别占总收入的58%及42%。诊断服务收入高速增长主要来自综合检验，生化发光检验及免疫检验，三类项目占总服务收入的81%，其中综合检验主要是司法检定及特检项目，收入占26%，增速最快，同比增长80.02%毛利率最高，达62.78%；生化发光检验收入占比35%，同比增长52.81%，免疫检验收入占比19%，同比增长49.37%。
    外延式扩张稳步推进，新市场高速增长
    公司稳步推进外延式扩张，初步实现全国重要行政区划的连锁布局，并通过商业模式创新与技术创新推动内涵式增长。分区域看，浙江、江苏及上海仍是公司的优势地区，占总收入的90%，同比增长42%，增速较为稳定，北京迪安去年同期实现扭亏为盈后收入快速增长，上半年营收增长101.73%，占比提升到6%，净利润增长810.58%。此外，公司上年度新进入东北市场后，设立了沈阳迪安和黑龙江迪安，尽管第三方诊断外包业务在该类市场尚处于新生事物，但经过一年营销宣传，业务量开始逐步提升，收入已达431 万元。
    与梅里埃合作致存货和预付款暂时增加
    公司每股经营活动现金流为-0.55 元，经营活动现金流与年度净利润存在较大差异的主要原因为1、公司新增梅里埃产品线业务，实行按年度目标全额预付款方式，引起存货与预付款增加，上半年该业务现金净支出额达4542 万元；2、二季度收入增长51%，导致二季度末应收账款净额较一季度末应收账款净额增加4950 万元。
    盈利预测及投资评级
    我们预计公司2012-2014 年EPS 为0.61/0.78/1.03 元，同比增长33.87%，27.63%，31.37%，对应市盈率为47 倍，37 倍，28 倍，维持持有评级。
    风险提示
    1、外延式扩张市场开拓的不确定性2、诊断服务价格竞争激烈