投资要点：
    收入快速增长，利润增速逐步加快，规模效应显现：公司12 年中期实现收入3.16亿，同比增长46.26%；营业利润3564 万，同比增46.8%；利润总额3707 万，同比增42.32%；归母公司净利3070 万，同比增35.7%；EPS0.33 元。
    老临检中心规模效应明显，利润率提升，利润增速加快。老点杭州迪安收入增长47%，扣投资收益后净利增长46.5%，净利率基本持平；南京迪安收入增50.1%，净利增79.5%，净利率20.64%；上海迪安收入增47.4%，净利增61.8%，净利率11%；北京迪安收入增101.75%，净利增810.5%，净利率12.88%(详细数据可参考正文)。
    杭州、南京迪安收入、利润的快速增长，表明老的点没有遇到瓶颈，规模效应正在显现，巨大的市场空间，足够容纳老点的快速增长；
    上海迪安、北京迪安实现盈利后，收入和利润正在快速增长，净利率超过10%，显示出新点经过2 年左右投入期后，对业绩贡献将逐步加大。
    已布局的点济南、佛山、沈阳、武汉随规模增加，将逐步实现盈利，新点后续还将布局：目前有一级中心杭州、南京、上海、北京、济南、佛山、沈阳、武汉；二级中心淮安、温州、潍坊；黑龙江在资质申请；重庆、新建、昆明、天津已获得资质。
    新业务布局，未来将有新发展：1、特检技术的大力推广、诊断产品的研发；2、司法鉴定、CRO 新业务的培育。
    政策带来机会，行业空间巨大，为公司的成长带来想象空间：深化医改中的重要一条——促进县级及以下医院的大力改革，鼓励民营资本进入医疗服务领域，都将给第三方诊断市场带来机遇。目前国内第三方诊断行业规模约10 亿，仅占医学诊断收入1%，与国外30-40%占比相差很远，提升空间很大。
    投资建议：我们预计12-14 年EPS 为0.61、0.8、1.07 元，随新点的快速提升，未来有超预期可能。虽然估值不低，但未来长成大公司的可能性很高，向上发展空间很大，我们看好公司的商业模式可以长大，给予推荐评级。
    风险提示：布局新点的节奏对利润的影响。