投资要点： 
    净利润+35.70%，符合预期 公司上半年实现营业收入3.16 亿元（+46.26%），实现净利润3070 万元（+35.70%），符合市场预期。 外包服务和代理业务均实现快速增长，毛利率稳定 上半年诊断外包服务实现收入1.84 亿元（+52.6%），代理销售诊断试剂业务实现收入1.32 亿元（+38.2%）；综合毛利率达到35.87%，同比微降0.12 个百分点。 主要子公司处于高速增长阶段 上半年杭州实验室实现收入8619 万元（+47.41%，开业8 年），南京实验室实现收入4361 万元（+50.10%，开业6 年），上海实验室实现收入2122 万元（+47.40%，开业4 年），北京实验室实现收入1915 万元（+101.73%，开业4 年），均处于快速增长阶段。 现金流情况稍差 上半年公司经营净现金流为-5085 万元，现金流较差的主要原因有两个：1. 公司新增梅里埃产品线业务，因实行按年度目标全额预付款方式，直接导致上半年现金净支出额达4,542 万；2. 销售规模增加，尤其二季度环比收入增长率达51%， 导致二季末应收账款净额较一季度末应收账款净额增加4,950 万元。 12/13EPS0.63/0.87 维持"买入"评级 预计2012-2014年EPS 为0.63元、0.87元、1.16元，对应PE45倍、33倍、25倍。虽然静态估值较高，但公司是我们长期最为看好的标的，维持"买入"评级。