10月19日收盘价28.56元，目标价格：28.60元
    克明面业2012年10月22日发布三季报，前三季度公司实现营业收入7.26亿元，同比增长20.48 %；扣非后归母公司净利润6284万元，同比增长35.37 %。1-3Q2012公司每股收益为0.76元，扣非后加权平均净资产收益率为11.59 %，较去年同期降13.34个百分点；归属于上市公司股东的每股净资产为7.81元，同比增加115.15 %。此外，公司报告期每股经营性现金流0.68元，较去年同期增7.94 %。
    公司预计2012年全年归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增长幅度为20%-50%，净利润7886至9858万元，对应EPS0.95-1.19元。
    简评和投资建议
    公司专注挂面主业，预计近几年收入增速在 20%左右，未来增长主要来自行业集中度的提升和全国市场的扩张。公司的营销体系独特，直营和“子弟兵”构成其销售的中坚力量。未来公司将重点加强“直营”体系，在重点城市设立办事处，直接负责当地大型 KA级商超的管理。扶持“专营”体系，以“子弟兵”经销商队伍为主，专作公司产品，主要进行流通市场的开拓和维护。我们观察公司产品在华中和华南地区品牌影响力较强，在各大卖场的铺货面积和陈列情况远好于其他品牌，公司能否继续发挥品牌优势和渠道经验，扩大市场份额、享受行业集中度提升带来的收益是我们关注的重点。预计 2012-2014年 EPS为 1.17、1.43和 1.75元，给予公司 2013年20倍估值水平，对应合理价格在28.60元，维持公司“增持”评级。
    风险与不确定性：原料价格波动；募投项目达产不及预期；市场竞争加剧；食品安全等。