投资要点：
    管理软件行业竞争有利高端ERP实施行业。国内企业信息化进程的加速导致中国市场成为SAP和ORACLE两家国际巨头战略布局的重点区域，大数据处理等先进技术并转化商业模式追求对中小企业的广度覆盖。这一趋势将使得以该两家企业软件为实施标的的高端ERP实施服务行业带来用户群体扩大的效应，加之原有客户群的更新升级需求高端ERP实施服务市场增速将明显优于行业整体，预计未来三年复合增长率接近20%，行业集中度提升有利龙头企业。高端ERP实施服务行业的竞争要素包含企业品牌、规模效应、项目经验以及人员素质等几个方面，而只有能不断成长的企业才能维系该竞争要素并获得成功。国际咨询企业的本土化进程已经加速了行业的洗牌，促使本土企业不得不通过差异化服务、并购等多种手段获得成长空间，项目资源和高端人才会加速向优势厂商聚集，从而实现行业集中度上升、收入增长和高水平利润率维系的效应。
    汉得信息项目经验和人员结构是核心竞争力。汉得信息拥有10余年的项目实施经验，目前ORACLE实施团队规模在本土厂商中排名第一而SAP实施团队亦在三甲之列，无论是项目承揽能力还是实施能力均属一流。在当前行业高端ERP实施人才稀缺的背景下公司与员工共成长的机制保障了人员的低流失率，形成公司维持长期竞争力的核心因素。
    优质客户是公司稳定增长的重要保障。汉得信息年收入中7成来源于老客户新项目的收入，这得益于高端ERP软件部署企业长期信息化规划形成的稳定需求以及公司通过对企业项目实施、人员培训、后续服务及嵌入式营销等多种手段的长期合作形成的强大用户黏性。中兴通讯、青岛啤酒、腾讯等大型企业客户不仅展示了公司的强大的实施服务能力，同时也对公司的品牌有着较大的推动。公司对日软件外包业务呈现出高速增长的态势也为公司成长带来另一重要的推动力。
    经验传承和并购扩张为成长助力。汉得信息拥有完善的项目经验传承体系，这是保持核心竞争力的最重要因素之一，将有效缓解核心人员流失对公司的损害。而作为向综合性咨询服务商迈进的道路上，汉得信息通过并购实现业务范围延展并整合客户资源，是实现公司长期成长的重要保障。
    投资建议。汉得信息竞争力优势明显，作为龙头企业既可分享行业高速增长的成果又可通过行业集中度提升获得较高的利润率水平，是业绩确定性增长概率较高的企业，预计2012-2014年收入分别为7.45、10.25、13.57亿元，复合增长率37%，对应EPS0.88、1.11、1.39元，予以买入评级。