公司公告新的股权激励方案：拟向激励对象授予限制性股票625 万股，授予价格8.68 元/股，业绩考核要求为以2012 年净利润为固定基数，2013 年、2014 年、2015年公司净利润增长率分别不低于20%、40%、65%。根据我们测算，这一条件高于上一期股权激励方案，能更有利地促进公司成长，并更好地起到实际性的激励作用。
    考虑到台湾封刀门事件的负面影响以及新增加的股权激励费用，我们下调了盈利预测：预计2012~2014 年实现EPS 为0.44 元、0.55 元和0.72 元（原预测为为0.47元、0.60 元和0.79 元），分别同比增长10%、25%和30%，当前股价对应PE分别为39 倍、31 倍、24 倍。公司目前的全国连锁网络已经初具雏形，新的股权激励计划更加促进长期成长，维持“强烈推荐-A”的投资评级不变。
     爱尔公告新的股权激励方案：今日公司公告了《限制性股票激励计划（草案）》，拟向激励对象授予限制性股票625 万股，占公司总股本的1.46%；授予价格8.68元/股，为公告前20 个交易日股票均价17.36 元的50%。股票解锁的业绩条件为：（1）以2012 年净利润为固定基数，2013 年、2014 年、2015 年公司净利润增长率分别不低于20%、40%、65%；（2）2013 年、2014 年、2015 年净资产收益率均不低于10%；（3）锁定期净利润不低于最近三个会计年度的平均水平且不得为负。预估本次股权激励费用的总成本为2060 万元（不含预留股票），2013~2016 年平均每年摊销515 万元的费用（参见表4）。
     新的股权激励方案提高了业绩考核的要求。以我们预测的2012 年净利润1.89亿元为基准测算，2013~2015 年需分别达到2.27 亿元、2.65 亿元和3.12 亿元，分别同比增长20%、16.7%和17.9%，高于上一期股权激励要求的1.99亿元、2.29 亿元和2.53 亿元（参见表3）。考虑到每年新增的股权激励费用，公司实际的业绩考核要求更高。
     新的股权激励方案能更好的起到实际激励的作用。公司目前股价17.37 元低于前一期股权激励的期权行权价格（25.74 元），且台湾封刀门事件在较大程度上影响了公司今年的业绩，股价和行权价格倒挂的问题可能短期难以解决。此次以限制性股票的形式推出新的激励计划，激励效果更为实际，同时对公司业绩提出了更高的要求。