投资要点:
    前三季度净利润同比增长近40%，业绩略超预期
    公司预告，2012年1-9月份，公司实现归属于上市公司股东的净利润约为10790万元—11180万元，较上年同期的7819.29万元同比增长38%-40%。以公司所披露业绩范围中值计算，公司三季度实现净利润约4111万元，环比二季度增长13.65%，同比大幅增长59.47%，业绩略超预期。
    产品结构调整顺利，小尺寸消费电子占比将提升
    公司披露，2012年1-9月份公司业绩增长的主要原因为产品结构调整、募投项目实施顺利以及新产品量产顺利。公司实施一大一小战略，2012年主要把握智能终端新品推出带来的小尺寸业务增长。上半年公司平板手机等小尺寸业务已经实现快速发展，其中苹果Ipad、Iphone及笔记本电脑等产品配件业务实现销售收入1.4亿元。下半年，随着苹果iPhone5、iPad mini等新品连续推出，我们认为公司小尺寸业务将继续维持对上半年的环比高增长，是公司三季度业绩超预期的主要原因。预计公司下半年小尺寸业务占比将远超20%。
    新产品关键技术取得突破，将提供超预期爆燃点
    公司半年报中提到，新产品、新装备关键技术已取得突破。我们在半年报点评中也提出，公司加大FPC（柔性电路板）周边产品、石墨散热膜及OCA等产品的加工工艺及装备研发将给未来成长带来更大想象空间。我们认为，受益智能手机、Ultrabook和平板电脑等移动智能终端产品普及，产品轻薄化和多模块将成主要发展趋势，带动FPC等产品订单需求旺盛。公司研发战略布局符合产业发展方向，相关产品陆续量产将在未来提供超预期爆燃点。
    受益iPad mini发布，估值可高看一线
    公司主要通过背光模组厂瑞仪光电、美培亚进入苹果供应链体系。据媒体报道，苹果公司可能会在10月份发布新品iPad mini。以公司拥有的产业链平台和强势客户渠道，取得iPad mini背光模组配件和其他部件订单是大概率事件。考虑到轻薄便携和低价优势，我们看好iPad mini的销量前景，所带来对公司订单的拉升也将同时贡献利润增量和估值提升。
    估值和投资建议
    我们预测公司2012-2014年营业收入分别为16.63、21.80和28.35亿元，实现净利润分别为1.50、2.03和2.53亿元，对应每股盈利分别为0.75、1.02和1.27元，对应2012-2014年动态市盈率分别为22.70、16.79和13.50倍。我们认为，公司三季报预告显示产品结构调整顺利，新产品导入或超预期，四季度小尺寸客户新品推出仍较乐观，预计全年业绩将超出市场预期。目前公司估值相对同行业处较低水平，未来苹果iTV发布将使公司成为产业链中首先受益的供应商之一，调升评级至“买入”，目标价22.57元。
    重点关注事项
    股价催化剂(正面)：公司新品导入、下游订单需求超预期；苹果iTV 发布；风险提示（负面）：产品价格下滑严重。