友阿股份(002277.CH/人民币9.72, 买入)3 季度单季度实现销售收入11.88 亿元，同比增长15.69%；1-9 月实现销售收入40.33 亿元，同比增长17.48%。3 季度单季度实现息税前净利润为7,728 万元，同比增长58.54%；1-9 月为4.19 亿元，同比增长28.25%。3 季度单季度扣非后归属于母公股东净利润为5,680 万元，同比增长25.81%；1-9 月为3.23 亿元，同比增长27.09%，扣非后全面摊薄每股收益0.578 元。
    3 季度单季度老店同店增长略有放缓，奥莱店增长快速
    3 季度单季度零售业务实现销售收入11.68 亿元，同比增长10.51%。分门店来看，奥莱店3 季度实现含税收入约为1 亿元，同比增长约为30%。由此可推断百货店同店增长约为9%，与上半年百货店同店13%的增速相比略有放缓，我们认为主要原因是3 季度春天百货闭店装修（将于今年年底重新开业，届时经营面积将扩大至2 万平米）。1-9 月零售业务实现销售收入39.76 亿元，同比增长16.75%，扣除奥莱店的影响，百货门店同店增长约为13%。
    此外，今年10 月黄金周公司零售业务增长近30%，其中外埠门店增长10%多，长沙市内增长36%，主要受益于消费者抵制日货分流平和堂百货的客流。
    金融业务收益稳定
    今年年初公司成立的阿波罗担保公司，3 季度单季度实现营收244 万元， 小额贷款公司实现营收1,812 万元。今年1-9 月担保公司实现营收454 万元。小额贷款公司实现营收5,224 万元。我们预计1-9 月两项业务实现权益净利润约为2,806 万元，我们认为金融业务每年将贡献较为稳定的利润。
    1-9 月公司获得投资收益3,063 万元，比去年同期增加1,490 万元，增长94.75%，主要原因是公司收到银行理财产品利息收入和长沙银行分红。
    零售业务 1-9 月净利润约增长22%
    扣非后归属于母公司净利润主要由长沙银行投资收益、小额贷款公司及担保公司权益净利润和零售业务净利润构成。我们可以计算出1-9 月零售业务净利润增长约为22%。