圣农发展晚间发布《1-9 月业绩预告修正公告》：公司原先预计1-9 月净利润同比下滑0-50%，修正后公司预计1-9 月净利润0.94-1.00 亿元，同比下滑68-70%。符合我们预期，但低于市场预期的－50%下限。
    稳步放量，但Q3 鸡价回落拖累利润率。公司产能继续稳步释放，Q3 公司月均屠宰量的1600-1700 万羽，总屠宰5000 万羽左右，同比增长50%左右。但毛鸡价格有去年同期的5.5 元/斤回落至4.2 元/斤，而饲料原料刚性上涨，使单只净利润由2011Q3 的5.6 元/羽降至今年的-0.6 元，Q3 单季亏损约3000 万。
    短期盈利视角：提示价格重心下移带来盈利承压风险。基于去年高猪价高盈利刺激母猪存栏增长，在存栏高位的大背景下，加之中秋、国庆需求小旺季过后，我们预计猪价和整体肉价将在Q4 继续调整，春节前后达到最差，2013 年下半年猪价将触底反转。
    长期产业视角：模式的可复制性和销量增长的确定性，将驱动中长期盈利中枢震荡向上。行业空间巨大，而圣农全产业链一体化的管理模式能有效进行商业复制，异地新项目扩张启动使产能扩张节奏将以每2-3年产能翻一番的进程推进。仅考虑定增、欧圣和莆田项目的产能释放，我们预计2012-14 年投产肉鸡场数量分别为98、148、178 个，屠宰量分别为 1.87、2.46、3.27 亿羽，同比增长55%、31%、33%。
    惨烈的价格中预示明年蕴含着极大的投资机会。产业专家表示目前全行业正处在06 年禽流感以来盈利最差的时候，大量落后养殖产能必将被惨烈的价格淘汰出去，并伴以新一轮的强势上涨，考虑到鸡价紧盯猪价，我们预计2013 年下半年盈利高弹性的畜禽养殖板块有望迎来盈利、估值的双升。我们判断可能的见底信号是：养猪行业全行业大幅亏损/大量养殖户资金断裂/大量淘汰产能（能繁母猪）现象出现，我们将通过产业链调研密切追踪，第一时间向投资者提示机会。