报告摘要：
     快捷消费食品行业（酱卤肉制品）CAGR10 18.86%，快捷消费是未来食品消费的重要趋势。我国酱卤肉制品的市场规模从2000 年的92.37 亿元增长到2009 年的437.42 亿元，CAGR10 18.86%。快捷消费符合我国社会转型时期人们生活方式的转变，潜在市场空间巨大，预计未来五年增速仍将保持15%左右。
     公司属于酱卤肉制品的第一梯队，目前在国内市场占有率仅1.05%，未来成长空间广阔。
     公司在生产基地、销售网络、渠道管控、产品研发、质量管理等五个方面处于行业领先水平，竞争优势明显。公司建有江西、广东、福建、辽宁四个生产基地，全国生产布局完善；公司连锁门店CAGR3 39%，江西、广东、福建地区规模优势显著；预计2012-2014 年公司连锁经营门店2248、2922、3798 家，复合增速30%。
     盈利预测与投资建议：预计公司2012-2014 年收入分别为12.3、16.4、22.4 亿元，增速分别为39%、33%、35%；净利润1.2 亿、1.8 亿、2.5亿，增速49%、50%、38%。EPS 0.98、1.47、2.03，对应的PE 25×、16×、12×。给予公司2013 年20×的PE，对应的6 个月目标价 30元。建议增持。
     风险提示：（1）食品安全风险；（2）渠道开拓、管控低于市场预期。