近期我们对兆驰股份进行调研，主要观点汇总如下：
    专注ODM 业务。公司充分利用在成本控制、创新产品差异化整合、管理高效等方面优势，顺应品牌企业产品外包趋势，以低成本、高品质和优秀外观设计赢得客户订单，迅速发展壮大。
    客户多元化，一线品牌占比仍较低。业务以出口为主，国外客户主要为超市和二线彩电品牌。超市如百思买、家乐福占出口比重30%左右，合作力度不断加大；俄罗斯、东南亚等新兴市场增长较快。公司业务量中国际一线彩电品牌采购不到5%，未来空间较大。
    国内市场增长最快。上半年内销收入5.78 亿元，增长239.42%，一方面由于基数小，另外公司产品逐渐赢得国内客户的信赖，合作规模不断扩大。预期未来南昌兆驰基地重点针对国内客户。
    目前客户订单充足。客户订单通常按季度预测，下单一般在两个月左右，目前订单已排到11 月，8 月已达到满产，三季度业绩有可能超预期。下半年目标约400 万台，以目前情况估算达成概率大。
    LED 产品期待放量。公司专注LED 封装和照明产品，同样采用ODM 模式，上半年外销收入4900 万元，目前单月销售收入有望达到5000 万元，年度目标3 亿元，有望成为未来业绩增长重要部分。
    维持“增持”评级：兆驰产业园建设将为未来可持续发展奠定基础，公司直下式LED 电视比重不断提高，预计2012-2014 年EPS分别为0.83/1.07/1.30 元，对应PE 分别为15.03X/11.58X/9.53X，维持增持评级。建议重点关注液晶电视增速和LED 产品进度。
    风险提示：订单可持续性低于预期。