锦江股份(600754.CH/人民币15.14; 900934.CH/美元1.287, 买入)公布2012 年8 月份经济型酒店经营数据。
    截至 2012 年8 月31 日，公司共签约856 家经济型酒店/10.14 万间客房，开业639 家/7.83 万间客房。其中8 月份新签约13 家（直营3 家，加盟10 家），新开业18 家（直营2 家，加盟16 家），新开业酒店数继续加快，仍以加盟店为主。2012 年1-8 月份，公司经济型酒店整体RevPAR 分别为181 元、144 元、157 元、166 元、156 元、157 元、170 元、169.95 元。
    8 月份，公司酒店的入住率为90.64%，同比去年8 月的93.23%下滑了2.59 个百分点，环比7 月份下降1.08 个百分点。平均房价继续维持上升趋势，同比去年8 月183.11 上升了2.4%。总体来看，8 月份 RevPAR 达到169.95 元，同比略微下滑0.45%。据了解，公司旗下经济型酒店8 月上半月入住率较好，受到“开学”因素影响，下半月入住率有所回落，导致8 月入住率环比7 月有所下降。
    从行业整体来看：2012 年上半年， 我国经济型酒店总数已达到8,313 家，与2011 年底相比增加了999 家，增长幅度为13.66%，客房总数达到837,220 间，与2011 年底相比增加了90175 间，增长幅度为12.07%，继续保持较强的增长势头。据迈点旅游研究院对国内酒店开业情况的不完全统计，2012 年8 月，国内开业的星级酒店数为20 家，客房总数约5,659 间（套）。与7 月相比，8月新开业星级酒店总数下降了1 家，降幅为5%，从数据推断，星级酒店行业投资增速较为平滑，行业基本进入稳定期。根据入住率、国内外市场占有率对比、新增酒店规模等因素考量，国内经济型酒店行业仍然处于高速扩张期，且对于低星级酒店的替代效应仍在持续。
    从经济型酒店行业内部看，继之前“毛巾门”事件后，最近“合租物业”事件对于整个行业的影响较为负面。除了价格因素，消费者将越来越注重安全性、卫生性、舒适性等因素，重量而不重质的“野蛮扩张”模式未来不可持续。锦江稳健的投资策略以及行业内较高的执行标准、管理能力使它可以一直保持优于行业的客户体验、品牌口碑。这将持续有利于客户黏性的培育以及未来均价的提升。随着中秋、国庆双节来临，我们仍然看好经济型酒店行业的景气度以及公司的市场占比。维持公司2012-14 年主业每股收益分别为0.67 元、0.75 元、0.92 元的预测，维持买入评级。