锦江股份公布2012 年中期业绩：上半年公司实现营业收入111,298 万元，同比增长15.47%。实现营业利润27,211 万元，同比增长31.23%。实现归属于母公司的净利润22,477 万元，同比增长16.66%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润16,138 万元，同比下降10.65%。实现每股收益0.3726 元，扣非后每股收益0.28 元。业绩增长的主要原因是经济型连锁酒店业务以及餐饮业务的快速增长。
    支撑评级的要点
    经济型酒店业务平稳增长，加盟费收入快速增长体现规模效应：上半年经济型酒店业务实现营业收入101,149 万元，同比增长16.71%；实现净利润10,990 万元，同比增长25.40%。营业收入包括首次加盟费2,764 万元（同比增长20.01%）以及持续加盟费5,489 万元（同比增长36.57%）；公司经济型酒店业务仍然保持平稳增长，尤其是随着公司加盟店数量的快速增加，加盟费收入高速增长，体现了规模效应以及品牌效应。
    上半年平均入住率小幅下滑，RevPAR 有所上升：上半年经济型酒店平均出租率83.78%，同比减少0.7%；平均房价178.86 元，同比增长1.89%；RevPAR149.84 元，同比增长1.04%。公司继续坚持“以价补量”的策略，虽然已有门店规模以及新开门店规模均落后于如家、汉庭、七天，但是公司的RevPAR 以及盈利能力均处于行业领先地位。
    加速国际化进程，酒店布局“自上而下”：上半年公司国际化拓展进入法国、韩国。公司坚持“自上而下”的扩展模式。客房品质坚持“向上”：改善酒店客房设施、加大室内电视尺寸等；渠道拓展坚持“向下”：基于一二线城市相对饱和的市场格局，公司未来将重点拓展三四线城市。
    在保持服务质量的基础上适当压缩成本，提高盈利能力。