投资要点:  业绩由盈转亏   公司发布中期业绩公告。上半年实现营业收入178.97亿元，同比下降10.29%，实现利润总额-52,739.26万元、归属于母公司股东的净利润-38,719.24万元，实现每股收益-0.28元，与上年同期相比均由盈转亏。  业绩下滑的主要原因   公司业绩下降的主要原因：一是产量出现下滑。上半年完成钢422万吨、钢材坯395.46万吨，同比分别下降下降5.38%和9.30%。二是市场需求明显放缓甚至萎缩，而国内钢铁产能严重过剩、产品同质化加剧、原燃料价格居高不下等，钢铁行业供需矛盾突出，上半年钢材价格同比下降11%。三是盈利能力落后于行业平均水平。主要产品竞争力削弱。除热冷卷外，公司中厚板、线材、棒材平均售价排序都出现退步，与对标企业的差距在去年基础上进一步拉大。  在逆境中不断内部挖潜   公司在行业困境中，不断从内部挖掘潜力，尽量的减少亏损。在铁前工序，推行"经济炼铁"、低成本配煤配矿，探索试行高炉经济冶强；首次将捣固焦用于1050m3高炉生产，增加2500 m3高炉生产用4.3米焦炉自产焦量，减少了一级焦外购量。在钢后工序，推行转炉吨铁吨钢生产，缓解了铁钢工序能力不平衡的矛盾，保证了不外购废钢、生铁，降低了钢铁料消耗；优化低合金钢成分设计，在保证质量前提下降低了炼钢合金成本；实施特钢电炉炉底吹氧工艺，实现了电炉操作转炉化，降低了冶炼成本。  公司对资产负债率的认识   截止2012年6月末，公司的负债总额为216.45亿元，资产负债率为71.80%，虽然资产负债率较高，但公司重视维持较充裕的货币资金，截止到本报告期末，货币资金余额为53.92亿元。公司的资信评级为AA+。公司认为有能力偿还未来年度债务。