2012 年8 月30 日晚间公司公布中报，基本每股收益-0.28 元，依然出现预期中的亏损，但我们也注意二季度亏损额度开始收窄，分析如下：
    公司上半年业绩亏损严重，主要受一季度拖累。公司上半年实现营业收入约178.97 亿元，同比减少20.52 亿元；利润总额亏损5.27 亿元，同比下降7.86 亿元；归属于母公司净利润亏损3.87 亿元，同比下降6.08 亿元；基本每股收益-0.28 元，同比下降0.44 元；加权资本收益率-4.61%，比上年减少7.18 个百分点。公司二季度盈利环比改善明显，当季实现营业收入92.34 亿元，同比下降12.56 亿元、环比上升5.71 亿元；归属于母公司净利润亏损1.27 亿元，同比减少2.11 亿元、环比增加1.33 亿元；基本每股收益-0.091 元，同比下降0.15 元、环比上升0.10 元。
    公司上半年主要钢材品种毛利下滑明显，存货跌价损失较重。上半年钢铁行业需求萎缩、产能过剩，整体步入亏损时代，使得公司经营压力倍增，主要产品量价齐跌，盈利下滑明显。上半年公司完成钢422 万吨、钢材坯395.46 万吨，同比分别下降5.38%和9.30%；主营钢铁产品毛利率仅1.5%，同比减少3.79 个百分点，除钢坯的毛利率报7.03%，同比增加3.57 个百分点外，其余品种毛利率全部下滑。
    值得注意的是，公司上半年因坏账和存货跌价计提了5532.87 万元的资产减值损失，以及因投资中冶南方（新余）和贝卡尔特（新余）而导致的亏损就达到1775.88 万元。
    公司表示现有资金有能力偿还明年到期的可转债。截止2012 年6 月末，公司的负债总额为216.45 亿元，资产负债率为71.80%，虽然资产负债率较高，但公司重视维持较充裕的货币资金，截止到本报告期末，货币资金余额为53.92 亿元，公司的资信评级为AA+，现在时点来看公司有能力偿还可转债。
    维持“中性”评级。综合来看，公司的降本增效虽然取得了一定的成效，业绩处于逐步减亏中，但考虑到下半年钢铁行业供需矛盾仍然尖锐，钢厂的经营环境并没有根本性改善，结合中报情况我们模型估算公司2012~2014 年EPS 分别为-0.21、0.10 和0.21 元/股，对应的PB 仅0.78 倍，维持“中性”评级不变。
    风险提示：经济环境、市场竞争、原料价格变动、公司经营风险等。