点评： 
    2012年二季度增长提速 
    公司上半年实现营业收入60.75亿元，较上年同期增长19.74%；归属于上市公司股东的净利润7.25亿元，同比增长28.44%，实现每股收益1.04元。整体毛利率同比增加0.53个百分点至6.61%，每股经营净现金0.66元。公司第2季度的单季度收入同比增长25.1%，远远高于第1季度14%的水平，我们预计工业、商业在2季度增速分别均有所提升。公司上半年销售费用6.88 亿元，较去年同期的8.1亿元下降1.22亿元，销售费率同比下降4.6个百分点。 分行业看，工业增速保持较快增长 
    工业上半年实现收入23.9亿元，同比增长27.9%。毛利率同比减少13.8个百分点至62.1%。对于工业毛利率的下降，我们判断主要有几个原因：一、主要原材料成本由于天气等原因影响，与去年同期相比仍有所上升，尤其是三七的成本影响较大；二、产品结构变化，低毛利产品增速高于高毛利产品。预计高毛利的白药系列同比增长约10%，低毛利普药的增速远大于相对高毛利的白药核心产品系列；三、公司上半年搬迁后固定资产折旧同比增加3000多万。预计上述影响在下半年将逐渐减小。 医药商业上半年实现营业收入36.7亿元，同比增长14.8%，毛利率同比增加0.53个百分点至6.61%。其中，商业子公司省医药公司实现收入39.2亿元，同比增长18.7%，贡献净利润9377万元，同比增长15.5%，盈利质量有所提升。