1、核心观点 
    投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212 万吨左右，关键假设为目前粗钢产能8.5 亿吨，我们预测9 月份粗钢日均产量为190 万吨。 有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212 万吨时，盈利的增长空间有限；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。 估值与投资建议：日均产量低于212 万吨，投资主要考虑PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择，短期提示关注受益于钢价下跌的钢管、钢丝绳子版块。 股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。 风险因素：整体需求低于预期；周期股整体性的大幅下滑。
    2、每周市场分析 
    本周国内钢材市场继续下探。Myspic 综合指数报收128.3 点，较上周下跌1.71%，跌幅略有缩小。扁平材指数112.3 点，较上周下跌2.15%，其中中厚板指数和热轧指数分别下跌1.90%和2.65%。长材指数146.6 点，较上周下跌1.33%， 跌幅有所收窄。本周国内钢材现货市场价格继续探底，且主要品种走势出现分歧，其中周初各品种一致下行，后半程建材市场跌势逐步趋缓，热轧板卷跌幅略有增加，但周五主要品种跌幅普遍收窄。 
    3、钢铁股每周走势回顾 
    本周申万黑色金属下跌3.50%。个股中，一共仅有4 只个股上涨，其中玉龙股份上涨12.12%，涨幅最大；包钢股份、攀钢钒钛、金岭矿业跌幅居前，分别下跌11.44%、8.60%、8.22%。换手率方面，玉龙股份高达171.58%，远高于其他个股。本周银河钢铁监测的13 个子板块中仅有钢管、炭素2 个板块收盘价上涨，耐火材料和并购跌幅居前。成交量方面，共5 个板块上涨，其中资产注入涨幅高达124.87%。