公告：
    部分产品出厂价自本月开始上调20-30%
    为更好地统筹兼顾各种因素，本公司经研究决定，自2012 年9 月1 日起适当上调部分产品出厂价格，这些产品平均上调幅度约为 20％～30％，本次调整不涉及公司产品的市场指导价格。
    点评：提价符合预期，但时间超预期，增强全年业绩的确定性
    1、本次出厂价上调符合市场预期，但上调时间超预期，鉴于 “三公消费”限制，市场预期公司出厂价上调时间在十八大之后，即年底提价的可能性较大，但公司此次中秋节前提价，小幅超预期。 2、公司自春节之后，采取了适当的控量报价方式，渠道库存有一定消化，环比趋势明显好转，近期广深地区茅台一批价已稳定上升1400 元以上，全国主要城市终端价皆在1698 元以上，即公司提价窗口逐渐具备，预计此次提价对公司销量影响不大。3、此次调价释放有利信号，即解除市场对其中报收入低于预期而担忧全年业绩增长的确定性：公司上半年收入仅35%增长，低于公司年度财务预算报告中51%收入增长，而此次调价临近中秋传统旺季，有利于公司增厚全年收入。4、我们假设：出厂价619 元/瓶，预计此次涉及提价的量为预计6000-7000 吨，则增厚收入至少约20 亿元以上。
    公司看点：1）根据近两年公司业绩，结合国务院2 号文件，我们仍然遵循自上而下的投资逻辑，即公司业绩释放动力强；2）前期我们分析的2012 年财务预算报告，今年收入增长51%左右，则需新增90 多亿元收入，其中假设30 亿元来自提价或者预收款调整，则基本可实现，因此，我们坚定认为，茅台全年业绩达到13 块以上的确定性非常强；3）我们维持盈利预测不变，预计12-13 年EPS 分别为13.34 元和18.22 元，对应当前股价为16 倍和12倍，估值安全，维持“买入”评级。
    风险提示：三公消费限制持续对高端白酒影响，渠道库存消化低于预期。