超预期提价，上调目标价至308元
    公司自9月1日起提价20-30%
    贵州茅台于9月3日公告称，自2012年9月1日起适当上调部分产品出厂价格，这些产品平均上调幅度约为20％～30％。本次调整不涉及公司产品的市场指导价格。
    提价超预期，提振信心
    我们估计，公司高度茅台酒出厂价有望从619元上调至819元，低度茅台酒有望上调约140元。考虑到自2012年8月以来市场上茅台酒一批价格已回升到1400-1450元，我们认为公司提价仍在经销商承受范围之内，总体上看提价有助增强市场对茅台业绩的信心。
    上调2013-2014年业绩预测
    我们上调了对公司销售均价预测，并因此上调盈利预测。由于我们已经整体考虑了2012年直营、提价和结构调整对销售单价的提升，所以我们暂不调整2012年盈利。我们调高了对2013年茅台高度酒、低度酒和系列酒的价格预测，因此上调2013-2014年EPS至17.63/22.46元（原为17.00/21.61元）。
    估值：上调目标价至308元，维持“买入”评级
    我们认为在茅台酒出厂与批发价差较大背景下，公司提价具备现实操作性，将有效提振了市场信心。我们将目标价由300元上调至308元，维持“买入”评级。目标价基于瑞银VCAM贴现现金流估值法（WACC为9.3%）。