投资要点
    事件：
    公司公布2012年半年报，实现营业收入291.20亿元，同比增加20.59%；实现营业利润68.03亿元，同比增加26.61%；实现归属于母公司股东的净利润56.22亿元，同比增加21.47%。基本每股收益为0.73元。
    其中二季度，公司实现营业收入175.11亿元，同比增加30.55%；实现营业利润42.62亿元，同比增加39.19%；实现归属于上市公司股东的净利润35.33亿元，同比增加35.66%；二季度基本每股收益为0.46元。基本符合预期。
    点评：
    公司依托均衡的产品结构和适当的融资节奏，深化以细分市场为核心的营销模式，进一步实施产品、服务、区域的差异化发展战略，加大对中西部和三、四线城市市场的渗透，在激烈的市场竞争中强势提升市场份额，实现了经营业绩的逆势增长。上半年，工程机械下游行业投资增速放缓，信贷资金状况仍旧偏紧，且新开工项目明显减少；国内市场需求疲软，部分主要产品销量同比下降40%以上。而公司营业收入实现了20.59%的同比增长，销售毛利率和净利率同比分别进一步上升1.5和0.5个百分点至34.04%和19.74%。
    上半年，公司混凝土机械和土方机械销售收入增长强劲，工程机械产品销售收入同比增加20.60%至280.84亿元。由于高毛利率的混凝土机械收入占比大幅上升、并且公司多数工程机械产品的毛利率都有所提升，公司上半年销售毛利率同比上升1.48个百分点至32.54%。