1、事件
    公司2012 年上半年实现收入72 亿元，同比下降-2.3%；净利润5.5元，同比增长22.3%；扣非后净利润4.1 亿元，同比下滑10%；EPS0.54元，扣非后EPS0.40 元；ROE8.9%，比上年同期提升1 个百分点。经营性现金流元1.47 元/股，同比增长71%。
    2、我们的判断与分析
    （1） 业绩符合预期，电梯收入稳步增长
    上半年营业收入同比下降2%，主要原因是公司本期同比合并范围减少上海绿洲、冷气机及金泰工程，三项业务2011 年合计收入占比7%。
    按同口径比较，公司主营业务同比增长8%，分产品看，收入占比86%电梯业务稳步增长，上半年收入同比增长10%，收入占比5%液压机器业务收入同比增长25%，收入占比5%印刷包装业务收入同比下滑30%。公司投资收益同比大幅增长54%，主要由于公司出售金泰工程部分股权增加净利润约1.2 亿元，增厚EPS0.12 元。
    （2） 盈利能力小幅提升，费用率控制良好
    上半年毛利率19.5%，同比提升0.3 个百分点；净利率7.6%，同比提升1.5 个百分点。二季度毛利率18.6%，环比下降2 个百分点，同比下降0.3 个百分点。分产品看，受益钢材价格下滑，今年上半年公司高盈利能力产品的毛利率均得到提升，电梯业务毛利率20.8%，同比提升0.57 个百分点；印刷包装机械毛利率22.9%，同比提升2.4 个百分点；液压气动产品毛利率4.8%，同比减少1.7 个百分点；焊接器材毛利率5.3%，同比减少0.1 个百分点。公司费用控制良好，上半年三费和率10.3%，同比下降0.6 个百分点。