引子：
    信维通信发布中报，营收6030 万，同比降16.8%，利润1529 万，同比降58%，符合前期公司预估的40-60%业绩下降。
    第一，管理费用增加拖累业绩，但基本符合此前预期
    其中利润下降幅度高于营收降幅的主要原因是管理费用暴增79%至2391 万。其主要原因在于收购莱尔德以及为此组建瑞典，美国和韩国研究所的费用所致。
    第二，毛利率维持较高水平，符合我们预期，但大幅高于市场预期公司整体毛利率依然维持在57.5%的较高位臵，二季度甚至环比有所提升，这符合我们的判断，即“毛利率今年预期的下降是由于下半年拓展产品线而导致，如果营收不大幅增长，毛利率将保持平稳”，但这个结果明显高于此前市场预期。
    第三，音视频组件开始销售，拓展产品线成现实
    此外公司披露其音频组件已经开始销售，并为此修改增加至其经营范围。依然维持“买入”评级，后续可以关注相关美国知名平板配套产品的推出，三星核心供应商资格的获得以及潜在的横向收购。
    结论：
    继续看好并购莱尔德以后公司未来的发展。暂不调整盈利预测，维持公司“买入”的评级。目标价20-21元。
    风险提示：
    通过收购进行行业整合需要一定的磨合期，在对如华为等关键客户的份额扩张上也会有一个逐步增长的过程，需要注意其由此受到的短期业绩波动。