点评： 
    第一，收购莱尔德，在短期内，使信维得以向微笑曲线两边拓展 
    由于收购莱尔德仍然有待证监会批准，所以并表预期将在2012 年第四季度，收购对近期账面业绩影响有限。更主要作用是客户资源以及研发资源的整合将给信维拓展出较大的成长空间。如诺基亚，索尼，pad 类客户可以期待很快获得规模的准入资格。凭借莱尔德的信誉，华为等潜在的大客户也将有望逐步增加其在信维的采购份额。所以在品牌建设和技术储备上，短期内都将使公司得以上升一个台阶。即一次收购使得信维往微笑曲线两边都能有所拓展。  
    第二，收购莱尔德，长期看，有望改变终端天线行业格局 
    长期以来终端天线行业的格局基本稳定。在无源射频器件行业，大体包括滤波器件，天线和连接器3 个领域。如何执行业之牛耳，可以从研发能力重要性和生产工艺控制及管理效率重要性两个维度来衡量。 其中射频滤波器行业对射频技术的门槛相对较高，但工艺方面的要求略低，这也是为何国内如武汉凡谷，大富科技等公司一旦掌握了相关设计技术， 可以迅速从海外企业手中抢占到大部分市场份额。而传统射频连接器行业工艺控制以及生产管理的效率相对而言在企业发展中占据更重要的位臵。所以相关海外企业通过在国内投资设厂，确保了这个行业多年来整体格局变化不明显。 而信维通信所处的射频终端天线行业各方面的重要性基本处于上述2 者之间。也正由于此，信维凭借其一定的技术能力和较低成本可以在市场中谋得一席之地；但由于海外厂商均已把生产工厂迁至中国大陆等低成本地区， 受制于工艺与生产管理效率并不明显比海外厂商高，若试图单单依靠内生式增长，在企业达到一定规模时继续扩张将遇到明显阻力，若要获得更大的发展，必须通过兼并收购等方式来实现。所以如果信维没有好的收购标的，可以预见，行业格局将维持稳定。 第三，对产品毛利率下降的判断 
    长期看，信维通信毛利率下降是必然的，因为一方面随着公司规模的扩大，横向拓展手机天线和相关模块的组装业务，是一条必由之路。海外各家龙头企业均是如此。而由此带来业务扩张的同时，毫无疑问将拉低整体的毛利率水平。另一方面，下游手机行业盈利能力参差不齐，目前公司的主要潜在客户并不是苹果，他们将对采购成本有一定的要求。 但我们也认为，整体上手机行业已经发生并将继续发生的深刻变化将持续影响其上游，包括终端天线行业：手机，pad等消费类电子产品的竞争从以诺基亚为典型代表的供应链的比拼，逐渐转移到以苹果为代表的极致工业设计+软件生态产业链打造的比拼。从这个角度而言，下游对成本的严酷控制将有一定程度缓解。 结论： 继续看好并购以后公司未来的发展。维持公司"买入"的评级。 风险提示： 
    通过收购进行行业整合需要一定的磨合期，在对如华为等关键客户的份额扩张上也需要有一个逐步增长的过程，需要注意其由此受到的业绩波动。