报告摘要：
    2011年业绩略低于预期 公司公布了2011年度业绩快报,2011年实现营业收入1.6亿元，同比增长16.3%，归属于上市公司股东的净利润7540.99万元，同比增长56.50%。实现按最新股本摊薄后EPS0.57元，略低于我们之前0.62元的盈利预测。公司三季度单季公司营业收入0.49亿元，同比增长30%，一般来说3、4季度是天线产品的旺季，4季度业绩应不低于3季度0.488亿元收入，但公司4季度收入仅为0.416亿元，导致全年业绩低于预期。总体来看，2011年公司收入贡献主要来自天线产品的平稳增长和的天线连接器产品的放量。公司业绩略低于我们之前预期的主要原因是我们之前对天线连接器产品今年放量的预测比实际情况乐观。
    毛利率将略有下降 公司毛利率处于相对较高的水平，一方面由于天线产品定制化程度高，另一方面来自于客户结构。2012年天线连接器放量将利于毛利率水平的稳定，但部分天线产品订单合作模式的改变将降低毛利率。因此，预计2012年公司毛利率水平将略有下降。
    天线连接器是今年最主要看点 未来1-2年随着1000-2000元价位低价智能手机的放量，以及国内品牌把握消费者心理的优势，天线收入能保持小幅稳定增长。
    公司已经进入亚马逊供应链，加上连接器产品放量，预计2012年全年收入增速60%左右。
    我们预计2012-2013年年营业收入增速分别为65.5%、44.3%， EPS分别为0.80元、1.00元。给予公司2012年25倍PE，合理股价为20元。维持“增持-A”的投资评级。
    风险提示 天线连接器和亚马逊供应链收入低于预期