结论与建议：
    公司是国内手机天线厂商唯一的上市公司，客户以国产终端厂商为主，将明显受益于中低阶智能手机的爆发。（）国际厂商方面，公司已进入三星、RIM的供应链，并在积极开拓MOTO、AMAZON 等，市场份额有望持续提升。（）新产品天线连接器已对RIM 批量供货，2012 年有望实现大规模出货，将是主要的增长点。公司积极导入LDS 制程，可视为公司发展的里程碑。我们预计公司2011-2012 年实现净利润0.80 亿元和1.33 亿元，YOY+66.95%和65.88%，每股EPS 为0.60 元和1.00 元，P/E 为39 倍和23 倍，首次评级给予“买入”投资建议，目标价30 元（2012 年30X）。
     国内终端天线龙头厂商：公司是国内移动终端天线的领先厂商，主要产品手机主天线、蓝牙天线和天线组件三者的营收占比超过95%。
     市占率提升空间大：公司全球终端天线市场的市占率不到2%。随着华为、中兴等国产品牌全球市占率的不断提升，以及欧美传统天线大厂的逐步退出，未来终端天线制造向国内转移的趋势已初见端倪，公司作为国内终端天线行业唯一的上市公司，具有较大的发展空间。
     受益于国内千元智能终端的爆发：公司客户以国内终端厂商为主，包括华为、酷派、金立等，来自国内客户的收入占比超过6 成。国内中低端智能手机市场的爆发，对公司是直接的利好。
     国际品牌客户的业务比重有望持续提高：公司已通过三星、RIM、JABIL等大厂认证，对SAMSUNG 的销售额占公司营收比重超过1/4。并已开始对RIM 批量供货，公司还在积极开拓MOTO、Amazon 等国际大厂，未来国际客户的业务比重有望继续提升。
     天线连接器是2012 年的主要增长点：公司的天线连接器自1Q11 开始量产，国内客户有金立、酷派等，4Q 开始对RIM 批量供货。预计RIM 订单有望在2012 年开始大规模上量。
     导入 LDS 制程，为重要里程碑：公司积极投入LDS 制程，首批5 台将于年内到位，考虑到机台调试、产品认证、良率爬升等因素，预计将从2Q12开始投入生产。我们认为切入LDS 制程为公司未来的跃升奠定了良好的基础，是公司发展的重要里程碑，可持续关注量产进度和订单获得情况。
     盈利预测：我们预计公司2011-2012 年实现营收1.69 亿元和2.80 亿元，YOY+20.70%和65.34%，实现净利润0.80 亿元和1.33 亿元，YOY+66.95%和65.88%，每股EPS 为0.60 元和1.00 元，P/E 为39 倍和23 倍，首次评级给予“买入”投资建议，目标价30 元（2012 年30X）。