报告摘要：
    收入增长基本符合预期 公司1-3季度实现营业收入1.2亿元，同比增长17.9%，归属于上市公司股东的净利润5839万元，同比增长59.7%，按最新股本摊薄后EPS0.41元。【】。其中三季度单季公司营业收入0.49亿元，同比增长30%，净利润2476.2万元，同比增长81.2%。【】。公司的营业收入具有季节性特征，3、4季度是天线产品的旺季。一般来说，1-4季度基本呈现逐季增加的趋势。因此今年四季度的收入应不低于三季度收入0.488亿元，预计全年收入1.85亿元。
    毛利率保持较高水平 公司毛利率处于相对较高的水平，一方面由于天线产品定制化程度高，另一方面来自于客户结构。公司三季度毛利率与二季度基本持平，毛利率水平能够维持的主要原因是高毛利率的天线连接器产品的放量。明年由于天线连接器放量，产品结构改善对毛利率有提升作用，另一方面，天线产品新客户的加入，合作方式不同也将会影响毛利率水平。因此，预计明年公司毛利率水平略有下降。
    天线连接器是明年最主要看点，亚马逊订单是超预期部分 总体来看，今年公司收入贡献主要来自天线产品的平稳增长和的天线连接器产品的放量。虽然目前难以看到华为采购比例的增加，但未来1-2年随着1000-2000元价位低价智能手机的放量，以及国内品牌把握消费者心理的优势，天线收入能保持稳定增长。
    公司已经进入亚马逊供应链，加上连接器产品放量，预计明年全年收入增速在50%-60%。
    我们预计2011-2013年年营业收入增速分别为32.1%、64.4%、32.4%， EPS分别为0.62、0.92、1.11元。给予公司2012年25倍PE，合理股价为23元。维持“增持-A”的投资评级。
    风险提示 天线连接器和LDS天线产品收入低于预期