一、 事件概述
    公司公布了2011年三季度报告，公司前三季度共实现营业总收入1.21亿元，同比增长17.88%，实现归属于上市公司股东的净利润5839万元,同比增长59.74%。【】。实现每股收益0.41元，同比下降了43.25%。【】。
    二、 分析与判断
    手机消费旺季带动第三季度业绩增8成，前三季度净利润增6成下半年是手机消费市场的旺季，第三季度在行业景气的带动下，公司业绩大幅增长，实现营业收入4880.72万，同比增长29.95%；实现净利润2476.22万，同比增长81.23%，从而带动前三季度净利润增长59.74%。
    客户开拓步步为营，新老客户订单充足
    国内的金立、步步高、OPPO 等与公司合作稳定，并进一步提高了其采购比例；三星、RIM、华为等也已成为公司重要的客户，向其供货正在逐步增长。其中，三星已经成为公司外销中最大的客户。未来公司将积极拓展MOTO、Nokia、AMAZON 等大客户，并实行产品集合营销策略，实现天线、连接器及其它新产品在内的全系列产品线打包销售，以扩大销量，提升大客户粘性。
    新产品加快布局，LDS天线和天线连接器成明年看点
    公司是国内研发力量最强的天线厂商之一，将利用自己在研发服务方式、天线技术、测试技术等方面的优势，着力开发高附加值的新产品。一是年内公司推出激光三维精密天线，移动终端LDS的应用程度有望达到50%的比例；二是天线连接器，已实现量产，并获得多家客户的认可和批量使用。这些自有专利技术的产品将明显提升公司的盈利能力，并在市场竞争中处于优势。
    募投项目进展顺利，将保障高性能产品的推出
    公司募投项目取得新的进展，天线技术改造项目首批需进口的高端设备首期款项已支付，设备将于11月份到厂。与设备配套的技术人员，场地，辅助设备等已在按计划实施。依托技改项目而推出的高性能产品将加快公司开拓国内外高端客户的步伐。
    手机智能化所引发的天线需求将使公司长期受益
    当前智能手机产业链已成为电子行业景气度及成长性最明确的领域之一，移动终端天线行业景气全面回升。通常高端手机需配置4支天线，包括主天线、蓝牙天线、WiFi天线、GPS天线；中端手机需配置2支天线，包括主天线和蓝牙天线。随着手机功能日趋强大，多天线技术将应用于手机，手机智能化所引发的需求将使公司长期受益。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计2011-2013年公司实现营业收入分别为2.31亿元、3.72亿元和5.77亿元；归属母公司股东净利润分别为9100万元、1.45亿元和2.2亿元；实现每股收益分别为0.68元、1.09元和1.65元。我们维持"强烈推荐"评级，合理估值区间为27.25元～32.7元，对应2012年EPS的预测市盈率在25～30倍之间。
    四、 风险提示：下游高端客户市场开拓不利，以及国内手机厂商的需求不确定性和低端化。