全球智能手机持续放量，由于单只智能手机需要安装的天线个数较功能型手机增加，从而使手机天线需求加速提升。公司产品定制化、技术含量高，一直享有很高的毛利率。LDS 天线和天线连接器成为公司利润的新增长点。我们预计今明两年净利润增长在50%左右。
    主要发现
    受益于移动互联网普及以及智能手机对功能型手机替换，全球智能手机出货量持续高速增长。单只智能手机需要安装的天线个数增加，驱动手机天线需求加速提升。公司将受益于低价智能手机的兴起和终端天线产能转移，实现净利润的大幅增长。
    移动终端天线产品具备定制化特点，盈利模式好。公司的主要收入来源已经从本土企业转变为国际知名终端企业。公司产品拥有较高的技术含量和专利保护。这些因素使得公司产品始终保持50%以上的高毛利率。
    公司新产品LDS 天线符合技术发展趋势，满足外商客户需求，成为公司收入的增长点。公司自主开发的O 型天线连接器，可替代原先的C型连接器，改善手机的射频性能。我们预计明年O 型天线会有可观的销量。
    创业板上市使公司有足够的资金用于扩充产能、购置厂房、加大研发投入和引进人才。公司创业团队结构合理，使公司既有很强的管理和营销能力，又有不错的技术实力，在行业中具备一定的竞争优势。
    初步结论
    移动终端天线产品市场需求巨大，公司具有很强的市场开拓能力和一定的技术优势，有能力抓住低价智能手机放量和产能转移的机遇。公司利用上市募集的资金迅速扩充产能、加大研发投入、引进人才，不断增强公司的竞争力。由于产品定制化、国际客户比例提高、技术含量高和专利保护，公司产品一直维持高毛利率。我们认为公司净利润在2011 年和2012 年均能保持50%左右的增长。
    主要风险
    宏观经济环境的影响造成手机行业市场需求变化的风险。
    竞争的加剧造成公司无法维持现有高毛利率的风险。