报告摘要：  营业收入和净利润双双小幅上升。2012 上半年，公司实现营业收入41815.87 万元，同比增长34.86%；实现归属于母公司所有者的净利润9770.66 万元，同比增长24.73%。实现每股收益0.2 元。  毛利率基本保持稳定，期间费用率大幅上升。上半年，公司的综合毛利率是41.70%，较去年同期上升0.42%，一季度和二季度的毛利率分别是41.57%和41.86%，环比上升0.61%。期间费用合计7511.25 万元，同比增加107.62%，占营业收入的17.96%。销售净利率为23.59%，较去年同期下降8.77%。  固废处理业务快速发展，投资收益贡献业绩上半年，公司营业收入41815.87 万元，同比增长34.86%。其中，固废处理业务收入11281.56 万元，同比增长1139.20%。公司完成了南海燃气 25%股权的收购， 本期贡献投资收益1050.57 万元，使投资收益同比增长616.31%，占净利润的10.65%。  非公开发行完成，收购燃气公司股权。上半年，公司拟单方面对佛山市南海燃气发展有限公司增资2.2 亿元，使其对南海燃气的持股比例由25%提高至40%，预计后续将增加至51%以上。  盈利预测和投资评级。预计2012-2014 年实现营业收入8.90、9.70、10.60 亿元，实现归属母公司股东净利润2.08、2.48、2.89 亿元，对应每股收益0.36、0.43、0.50 元，对应市盈率为19、16、13 倍，给予买入评级。