事件
    上半年归属上市公司股东净利润同比增长70.21%上半年公司营业收入达到59.91 亿元，同比增长38.07%，归属上市公司股东的净利润达到8570.5 万，同比增长70.21%，EPS 达到0.2 元。
    二季度实现营业收入32.59 亿，环比上升19.25%，同比上升31%，单季归属上市公司股东净利润4746 万，同比增36%，环比增24%。
    简评
    上半年仔猪价格高企，下半年有一定压力
    生猪养殖实现收入3.5 亿，同比增长12.77%，销量猪44.22 万头，同比增长34.03%，其中销售种猪1.69 万头、仔猪27.94 万头、肥猪12.59 万头，上半年仔猪盈利能力较强，主要由于年初仔猪生病死亡率较高，市场供给较少，公司加大仔猪销售力度，上半年仔猪平均头均毛利达到286 元，种猪的毛利也较高，达到901 元，育肥猪受低迷的生猪价格影响，毛利仅有83.5 元/头。
    下半年饲料价格高企，而生猪价格一直低迷，这极大的打击了养殖户的养殖积极性，补栏意愿低，7 月份以来，仔猪价格下跌较多，从31.42 元/公斤下跌到25.57 元/公斤，环比下跌18.62%，我们预计下半年仔猪价格会一直低迷，公司该部分业务有压力。
    饲料销量同比增长38.07%
    上半年饲料收入54.9 亿元，同比增长50.32%，公司饲料毛利率为5.17%，同比上升0.1%，销量达到179 万吨，其中高附加值的浓缩料和预混料分别销售9.17 万吨、4.77 万吨，同比分别增长80.7%和93.74%，配合料销售155.09 万吨，其他料9.78 万吨。
    盈利预测
    下半年饲料、仔猪景气向下，养殖很难向好，业绩取决于以量补价能力，预计2012-2014 年生猪销量分别为105 万头、180 万头、270 万头，EPS 为：0.38 元、0.58 元、0.95 元，给予增持评级。