全年面临较大经营压力
    面临收入放缓和费用上涨的双重压力，2012 年上半年公司实现营业收入36.61 亿元，同比增长6.52%；实现息税前利润1.83 亿元，同比下降17.4%；扣非后归属于上市公司股东的净利润8,723 万元，同比下降28.47%，扣非后折合每股收益0.167 元，基本符合我们的预期。我们将目标价格下调至5.95 元，维持买入评级。
    支撑评级的要点
    公司拥有“精品百货零售、汽车销售服务、名特食品产业”一体两翼的发展战略和优秀的管理能力。
    4S 店规模逐步扩大，将有效的支撑公司长期的健康发展，但是今明两年面临较大的费用压力。
    评级面临的主要风险
    汽车市场持续低迷，汽车板块销售低于我们的预期。
    未来几年公司面临数个外埠大型商业零售项目对无锡地域的抢摊，将面临一定市场压力。
    估值
    鉴于公司在未来3 年的发展轨迹和经营压力，我们维持公司2012-14 年业绩预测，即分别实现每股收益(均不考虑非经常性损益)0.350、0.418 和0.530 元。基于我们对公司发展战略的认同以及精细化管理的高度认可，给予17 倍2012 年市盈率，我们将公司的目标价由6.99 元/股下调至5.95元/股，维持买入评级。