投资要点： 
    上半年业绩稳定增长，符合我们预期 报告期内，公司实现收入3.9 亿元，同比增长333%（钢铁代购业务收入大增）；营业利润2260.71 万元，同比增长36.34%，净利润为1803.65 万元，同比增长21.76%，基本符合我们预期。
    钢铁代购业务如期放量，下半年维持高增长 公司于去年四季度开始从事钢铁代购业务，单季度实现1.5 亿收入。今年上半年代购业务资金规模依然维持去年四季度1.5 亿的水平，上半年周转约两次，实现2.9 亿收入，贡献336 万净利润。公司8 月初公告为子公司上海钢银（钢铁代购业务主体）担保1.5 亿信贷，并且委托浙商银行为上海钢银发放委托贷款2000 万元，截止到目前，代购业务资金规模已经达到3.2 亿元，我们认为钢贸商现在依然处于大规模亏损的过冬时期，低迷阶段对钢铁代购的需求越发强劲，公司将陆续增加代购业务的资金水平，预计到今年年底将增加至5 亿左右。我们预计今年全年钢铁代购业务收入将达到9 亿左右，明年用5 亿的资金开展代购业务，全年将贡献25 亿元的收入。
    钢铁代购收入意义不大，关键看资金占用时间 公司的代购业务收入确定方式是按照周转次数乘以周转资金来计算，这样将会大大提升公司的整体营业收入，如去年四季度实现的代购业务收入1.5 亿元就占到了去年全年收入的42.9%，今年上半年的代购业务收入占比更是达到了74%， 但由于公司要求客户必须让出钢铁货权，且缴纳定金20%，导致代购业务只是按照年化利率12%收取服务费， 钢价的波动与公司收取的服务费无关，也正是因为把控了货权和定金，公司提供代购业务收取的服务费用远低于银行给钢贸商的贷款利率（银行给钢贸商贷款利率大约25% 左右）。代购业务对公司的净利润贡献关键看周转资金在客户中占用的时间，而不是周转次数。