事件： 
    上海机场7月生产经营数据显示，7月上海机场飞机起降32457架次，同比增长5.5%，增速较上月回落0.47%；完成旅客吞吐量422万余人次，同比增长8.4%，增速较上月回落2%。完成货物吞吐量25.4万余吨，同比下降6.5%，跌幅较上月扩大了近4%的跌幅。 外线低基数效应消退导增长明显下滑，内线运营情况稳定 
    分项来看，国内飞机起降17835架次，同比增长9.62%，增速于上月基本持平，国际飞机起降11411架次，同比增长2.7%，增速较上月回落1.32%，地区飞机起降2880架次，同比下降4.6%，跌幅进一步扩大2.5%。7月公司完成国内旅客吞吐量219.23万人次，同比增长9%，增速回落1.3%，完成国际旅客吞吐量157万人次，增长9.6%，增速下滑3.4%，公司完成地区旅客吞吐量46.3万人次，增长1.49%，增速回落近2%。货邮方面，公司7月完成的国内，国际和地区货邮吞吐量分别为2.8万吨，19.5万吨和3万吨，同比分别下降9.5%，3.6%和-19.4%。公司内线航班增长和内线旅客吞吐量增速大致相当，我们估计公司7月内线进出港航班客座率与去年同期大致相同，保持了今年上半年以来客座率基本稳定的良好态势，公司国际旅客吞吐量受到日本去年地震造成的低基数效应逐步褪去影响，出现了明显的下滑，但由于外线航班数量减少更多，使外线单个航班的平均载客量继续延续了去年年末以来的高增长态势，但其势头有所收敛，由于7月公司的基地航空公司东航的国际航班客座率较去年同期有所下滑，因此我们估计航空公司在浦东机场外线航班上比去年同期投入了更多的宽体客机。国内方面，旅客吞吐量虽然较上月有小幅下滑，但仍然保持稳定，进出港航班客座率和上个月大致持平。 受益虹桥空域资源瓶颈，外线需求高涨和内外航收费并轨预期，公司业绩增长确定，弱市中防御价值凸显 今年上半年以来，公司内线旅客吞吐量，内线单个航班平均载客量等指标的走势与其他主要机场有所差异，究其原因在于公司所拥有的浦东机场享受到了虹桥机场空域资源逐渐饱和后产生的溢出效应，目前虹桥机场高峰小时要起降超过45架次的飞机，这已经达到甚至超过世博会期间放松空中流量管制后的小时容量了，因此虹桥机场增加航班起降的能力十分有限，今年上半年虹桥机场部分新增航班的起降都在浦东机场进行使得公司的业务数据较为靓丽。我们认为浦东机场当前的时刻资源尚有挖掘的潜力，随着时刻资源越来越紧缺，尚有产能的公司可以充分享受到整个地区经济成长带来的客流自然增长。