事件：  人福医药公布2012年半年报，报告期间，公司实现营业收入230,300万元，同比增长45.06%；归属上市公司股东的净利润20,131万元，同比增长43.26%；扣除非经常性损益后的净利润为16,025万元，同比增长14.25%；每股收益0.41元。  
  点评：  公司的业绩符合我们的预期。  宜昌人福延续快速增长。宜昌人福作为公司利润的主要来源，今年上半年营业收入为66,158万元，同比增长40.30%，净利润为19,731万元，同比增长35.21%，宜昌人福延续了近几年以来的快速增长，符合我们的预期。我们预计，上半年芬太尼系列的收入增速超过30%，其中芬太尼的增速为5%左右；瑞芬太尼增长30%左右，舒芬太尼增长超过50%，此外，普药业务在去年较低的基数上也有所增长。宜昌人福麻醉药的收入增速较去年加快，主要原因有：1）公司加大了在手术之外科室的推广，手术后、癌痛、ICU等新增科室的推广驱动了舒芬太尼的高增长；2）去年宜昌人福销售队伍迅猛扩张，销售人员从500人增加到900多人，新增的销售人员也贡献了一定的增量。