2012 年上半年实现EPS0.08 元，毛利率下滑、费用率上升、投资收益增长。
    实现营业收入63.8 亿元，同比下降10.7%；营业利润0.39 亿元、实现归属于母公司净利润1.12 亿元，同比分别下降96%、85%，二季度单季度分别实现3.97、3.49 亿元，分别下降60%、54%。实现EPS0.08 元，单季度EPS0.26元。上半年毛利率24.5%，同比下滑7.7 个百分点；销售费用率、管理费用率、财务费用率分别同比上升1.3、2.8、2.9 个点；净利率1.7%，同比下滑8.7 个百分点。由于陕西市场底部回升，投资收益0.89 亿元，同比上升90%。
    量价齐跌，单位成本、费用上升，华北地区是主因：公司中期销售水泥及熟料3,073万吨，同比减少6%（预计合营约430万吨）；均价同比下降约7%，单位吨成本大约上升了6%，应主要为产能释放后不能完全发挥的原因。分地区看，华北区域收入同比下降23.8%，占比66%，东北、西北、其他（湖南山西重庆）同比上涨20.5%、108%、24.8%。按公布的销量（应包括合营公司）测算的吨毛利、吨净利为51、3.6元，单季度为48、14元。三项吨费用从去年38元上升到51元。若剔除合营的量，吨毛利、吨净利约为59、4.1元。
    主要子公司盈利情况：东北盈利，主导区域可能亏损。吉林、山西、湖南、陕西为盈利区域，重庆、阿巴嘎、秦岭为亏损区域，十个主要子公司归属于上市公司净利润合计1.14亿元，与全部业绩1.12元相差不远，也就是说其他的子分公司合计来看基本盈亏平衡。剩下区域主要包括京津冀、黑龙江、辽宁、内蒙、山东等区域。则公司的主市场京津冀盈利并不乐观，应已亏损。
    三季度或弱于二季度，维持“审慎推荐-A”的投资评级。需求不振情况下，去年后期新增的五条线、今年的秦岭新线、永吉并未带来量的增长。5-7月华北价格出现快速下跌，陕西有所松动，盈利丰厚的东北价格也出现松动；三季度总体弱于二季度。在主区域陷入价格战的情况下，公司需进一步控制成本费用，物色新的并购对象，华北需要时间整合。预计2012-2014年EPS0.25、0.59、0.98元。对应12/13年PE49、21倍。风险提示：需求复苏弱