中国太保2012年上半年净利润26.38亿元，EPS0.31元，同比下降54.6%；期末归属于公司股东的净资产为817.48亿元，BVPS 9.51元，较年初上升6.4%（扣除分红后环比增长10.4%）；新业务价值40.61亿元，同比增长6.0%。
    对此，我们点评如下： 
    多重原因导致业绩触底，三季度走出底部。公司12年上半年净利润同比大幅下滑，主要源于：1）计提减值准备约26亿元；2）财险综合成本率同比上升。目前来看，公司浮亏已从去年末最高约120亿迅速下降到约55亿，目前每股浮亏约0.65元，减值压力相对缓解。展望未来，基于11年下半年低基数效应，中国太保下半年业绩同比有望迅速反弹。
    人均产能提升拉动新业务价值稳健增长。在上半年寿险市场仍然低迷的背景下，太保寿险半年个险新单保费72.9亿元，同比增长13.6%。在银保低迷的背景下，太保寿险今年继续聚焦营销渠道，通过结构调整使得上半年代理人产能大幅提升，半年人均产能达4427元，同比增长17.3%。个险业务的迅速发展也使得太保寿险上半年新业务价值维持稳健增长。