一、事件 
    金融街（000402）于 8 月 18 日发布 2012 年半年报。报告期内，公司实现营业收入 51.4亿元，同比增长 11.31%，利润总额 16.5亿元，同比微降 2.95%，归属上市公司股东净利润为 11.02亿元，同比下降 13.25%。基本每股收益 0.36元，同比下降 14.29%。 
    二、我们的分析和判断            
    （一）会计准则导致营收增利润降 
    报告期内，公司房地产项目结算面积约 23.31  万平方米，确认收入的项目包括美晟国际广场项目、北京金色漫香林项目、北京金色漫香郡项目、天津大都会项目、天津津塔写字楼、重庆金融中心项目等。
    营收利润增长不匹配的原因是： （1）上半年公司结算项目含部分非全资子公司项目，根据会计准则实现的营业收入全部计入公司收入，净利润按照公司持股比例计入； （2）公司上半年结算项目与上年同期结算项目毛利率同比下降。 
    （二）结算毛利率同比下降 7个百分点 
    中报显示，结算毛利率为 37.42%同比下降 7 个百分点，原因一方面房地产开发业务的结算项目与上年同期相比毛利率下降，另一方面物业经营业务方面因天津圣瑞吉酒店处于开业培育期，也导致物业经营毛利率下降。  
    （三）销售和自持物业均稳定增长 
    报告期内公司房产签约面积 44.33万同比增长 37.7%，经营物业收入1.97 亿元同比增长 23%，出租物业实现营收 2.79 亿元同比增长 19.9%。公司房产销售和自持经营物业项目都实现了稳定增长。