豪迈科技 1-6 月收入3.6 亿元；公司中报毛利率42.6%。豪迈科技1-6 月3.6亿元，同比增长3.76%。公司实现利润1.24 亿元，同比小幅增长0.45%。公司中报毛利42.6%,同比下滑6%，环比下滑0.2%。公司利润下滑主要是因为公司募投项目部分投产，但并未贡献利润，导致人工成本和设备折旧成本提高所至。
    下半年随着募投项目开始贡献利润，毛利率将有所回升。
    内需最差的时候正在过去。公司中报内销收入同比下滑7%，主要是由于国内轮胎企业出现增速放缓现象，导致轮胎模具内需减弱所至。但是今年1-4 月国际各大轮胎巨头业绩普遍上升，回暖迹象明显。我们认为国内轮胎企业下半年订单将会随着外部环境的转好，而逐步回归正常。由于轮胎企业原材料库存已处于低位，模具需求有望与轮胎产量同步复苏。我们预计随着模具内需的复苏，公司内销收入也会回归正常。
    公司出口仍将保持较高增速。2011 年中报公司出口收入仍保持较高增速，幅度为37.4%。现阶段豪迈外销的主要客户都是按照地区或国家就地选择供货商，豪迈只取得这些公司部分地区或国家的供应合同。未来豪迈将凭借产品性价比和质量的优势，以及与这些公司已有的合作经验，争取更多地区的供货权。
    因此公司下半年出口收入仍有增长空间。
    精铸铝模具将为公司带来更多客户。由于精铸铝模具现阶段仍是市场主流，一定程度上限制了豪迈科技的客户拓展。公司精铸铝模具项目达产后将满足这一部分客户的需求，同时也可以通过精铸铝模具为敲门砖，逐步要客户了解豪迈的同时推广公司的钢质模具。
    预计公司下半年内销将复苏，维持增持评级。我们认为模具内需最差的时候已经过去，下半年轮胎模具行业内需有望复苏，因此下半年豪迈科技内需收入有望同比持平或小幅增长。同时公司外销仍会保持较高增速，所以我们维持公司增持评级。预计公司2012-2013 年EPS 为1.20、1.44 元，对应PE 为15、11 倍。