业绩简评
    公司 2012 年上半年实现营业收入361 百万元，同比增长3.76%；归属母公司股东的净利润107 百万元，同比增加0.70%，EPS 为0.53 元。
    经营分析
    子午线轮胎产量增速回升：2012 年1~7 月，我国汽车产量达1,176 万辆，同比增长7.39%；同期我国橡胶轮胎外胎产量达49,954 万条，同比增长4.89%；其中子午线轮胎外胎产量达24,444 万条，同比增长10.30%，增速较1 季度提高4 个百分点，子午胎产量增速的回升将有利于公司模具需求的增长。
    收入增速放缓，外销占比提高：上半年，公司营业收入增长3.76%，其中2 季度收入增速仅为2.33%，较1 季度收入增速下滑3.7 个百分点。收入增速下滑的主要原因是国内经济下滑影响了国内轮胎的生产，导致公司内销收入上半年同比下降了7.73%；与之相对应的是，随着国际客户对公司产品的逐步认可和信任，公司的国外市场份额正在稳步扩大，报告期内公司出口收入同比增长37.44%，外销收入在总收入的占比提高到37.75%，较11 年上升了5.8 个百分点。我们预计未来两年该趋势仍将持续。
    毛利率企稳：12 年上半年，公司主营业务毛利率为42.60%，虽较11 年同期下降了5.4 个百分点，也低于11 年全年47.5%的水平，但基本与1 季度的42.79%持平。毛利率降低主要原因仍是是因为12 年精铸铝模具（毛利率约36%）占收入比重上升影响了模具毛利率和募投项目高档精密铸锻中心处于产能释放过程中，尚未实现盈利。
    期间费用有所降低：上半年公司期间费用为22 百万元，较11 年同期减少了15 百万元，期间费用率从11 年同期的10.63%下降至9.20%。下降的主要原因是募集资金的利息收入大幅降低了财务费用，当期仅为-14.67 百万云，同比减少19 百万元；而管理费用和销售费用则分别同比增加了21.85%和9.37%。
    经营现金流保持良好：当期公司的经营现金流为66 百万元，较11 年同期增加了15 百万元。经营性现金流低于净利润的主要原因是公司存货较期初增加40 百万元，达到162 百万元；以及应收帐款和票据较期初略有增加。