主要观点
    轮胎模具市场受益轮胎需求平稳增长；（2）公司全球份额提升受益于轮胎企业转向专业厂商采购模具；（3）自主设备研制能力增强公司综合竞争力。
    轮胎模具市场受益轮胎需求平稳增长。据估计国内轮胎替换市场规模是配套市场的1.5 倍；目前国内汽车产销量逐步企稳，保有量达到1 亿辆的高位，因此替换市场更加成为轮胎需求的主要驱动力，估计11-20 年轮胎需求GAGR 为约10%。
    公司全球份额提升受益于轮胎企业向专业厂商采购模具。中国正逐渐成为世界轮胎制造中心，国内轮胎模具低成本优势对于跨国轮胎巨头具有较大吸引力，公司作为国内龙头具有更大的国际市场开发空间；由于外销模具价格高于内销模具，公司出口销售占比提升亦将有力推动公司综合毛利率提升。
    综合竞争力来自于设备自主研制能力。公司相继研发制造了用于模具加工的高性能电火花机床、电极铣床等；设备自主研制带来多方面提升：低成本设备降低固定资产折旧，高加工精度降低原材料采购成本，高加工效率降低模具加工工期。
    盈利预测与估值：我们预计12-14 年公司EPS 分别为1.27 元、1.56 元和1.91 元，净利润复合增长率为21.7%，12 年估值14.9X；公司在全球轮胎模具市场的份额有望有进一步提升，我们给予12 年公司合理估值18X，给予“买入”评级。
    风险提示：
    1.国际经济形势影响公司产品出口2.募投项目经济效益不达预期