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>> 招商证券-翰宇药业(300199)特利加压素持续放量、后续储备品种丰富-120814
上传日期:   2012/8/17 大小:   269KB
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评级:   审慎推荐-A(首次) 作者:   李珊珊,徐列海
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    老品种保持稳定增长。公司主打品种胸腺五肽为免疫刺激剂重要品种之一,主要应用于肿瘤放化疗所致免疫低下,乙肝等,市场空间广阔,虽未进入国家医保, 但进入17个省市的地方医保, 2011年市场规模约16亿元, 同比增约21%。SFDA 数据显示:胸腺五肽有制剂批文69 个,超过 50 家生产,但大多企业集中在 1mg 规格竞争。北京世桥、翰宇药业等少数几家企业主打规格为 10mg,前4家企业占据胸腺五肽81%的份额,翰宇药业市场占有率约20.5%,居第二位。公司加大推广力度,产品保持高速增长,预计上半年收入销量增超 30%;生长抑素为国家医保乙类品种,上半年国家发改委将最高零售价由 315 元调整为 169 元,对公司产品价格有一定影响,但受益于医保推动和市场推广,产品仍保持稳定增长。 
    学术化推广取得成效:公司特利加压素2009年获批为国内首仿,原研厂辉凌制药没有对该品种大力进行学术推广,导致该品种市场规模较小。2010年进入10个省市地方医保目录,公司作为重点培育品种进行专业学术化推广,产品放量明显,2011年销售额超2000万元,同比增101.6%,预计上半年销售收入超去年全年收入,由于该产品主要用于治疗肝硬化并发症,治疗优势明确,专业学术化推广推动其快速放量,预计全年收入超5500万元。 
    爱啡肽和卡贝缩宫素是大品种。公司爱啡肽为首仿 2010 年 3 月提交生产注册申请,目前已收到药监局补充资料反馈,预计11月前提交完补充资料,预计明年获批可能性大,该品种自 1998 年在美国上市以来,因其临床疗效确切、安全性好,先后在国外 10 余个国家广泛使用。2011 年,默沙东公司注射用依非巴特(INTEGRILIN)的销售金额达到 2.95 亿美元。主要适应症为急性冠脉综合征,包括心绞痛、心肌梗死的药物治疗。 
 
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