投资要点： 
    12 年中期业绩略低于预期：报告期内公司实现营业收入 14.92 亿元，同比增长幅度为38.60%；实现营业利润为1.02亿元，同比增长45.25%；归属上市公司股东的净利润为7985 万元，同比增长42.56%；基本每股收益为 0.25 元，较去年同期增长42.57%。 
    工商增长强劲：报告期内，公司通过推进代理商的寻找、学术推广及空白市场区域开发，实现了营业收入的快速增长，其中医药工业取得营业收入8.20亿元，同比增长32.81%，营业利润率提升4.41个百分点；医药商业实现销售收入为6.61 亿元，较去年同期增长46.04%，营业利润率同比增加 0.72%，工商业均显示出强劲的增长势头。
    天然药物业务比重提升：上半年，公司业绩的增长主要来自毛利率最高的天然药物业务，报告期内实现销售收入6.28亿元，同比增长 85.87%，在公司主营业务收入中所占比重由去年同期的 33.01%增加到 42.45%，同时由于三七等中药材价格居高不下，导致当期天然药物业务营业利润率同比减少 5.59 个百分点；化学合成药业务受贝克诺顿销售收入分类变动的影响，收入较去年同期下降31.48%，利润率则提升 14.18个百分点。
    重点产品延续高增长：公司营销管理持续细化，并推进大产品战略，在粉针剂产能扩张的驱动下，实现了重点产品销售收入的持续高增长；报告期内，络泰血塞通冻干粉针、天眩清天麻素注射液、血塞通软胶囊等主打产品分别同比增长100.48%、47%、52%，主导产品的持续高增长有效化解原材料价格上涨及化学合成药业务收入下滑带来的压力，是公司上半年业绩增长的主要驱动因素。 
    期间费用上升致使业绩低于预期：报告期内，公司三项费用合计为 3.53亿元， 同比增加1.16亿元，费用率也由去年同期的22.06%提升至23.68%；就分项费用来看，上半年，公司销售费用为2.92 亿元，同比增长61.68%，远高于同期营业收入同比增长幅度，是导致当期业绩低于预期的主要原因；与此同时，公司实施股权激励以及精细化管理卓有成效，管理成本持续降低，期间费用率同比下降 1.15%。