公司上半年实现归属于母公司净利润约0.80 亿，同比增长约42.56％，对应EPS0.25 元。
    投资要点：
    上半年经营业绩较为优异。公司1-6 月实现营业收入约14.92 亿，同比增长38.60％。实现归属于母公司净利润约0.80 亿，同比增长42.56％，对应EPS约0.25 元。经营活动现金流净额达到0.53 亿，同比大幅增长142.20%；第2 季度销售费用率有所上升。公司第2 季度环比营业收入基本持平，毛利率提升7.24 个百分点，销售费用率增加3.98 个百分点，单季实现EPS 约0.15 元，继续创下新高；
    血塞通粉针等主导产品继续放量可期。上半年医药工业实现营收约8.20 亿，同比增长32.81%。其中：天然植物药营收达到6.28 亿，同比大幅增加85.87%，毛利率有所下降。
    公司持续推进大产品战略，前6 月血塞通粉针和软胶囊分别增长100.48%和52%。新建冻干粉针车间开始动工，预计明年底达产。天眩清增长47%，未来还有较大增长空间。中药厂将在销售改革推动下有望实现较好营收增长；化学药实现销售收入约1.91 亿，同比下降31.48%，毛利率增加14.18 个百分点至49.98%。主要原因是收入分类有所变化，实际销售保持了稳定增长；医药商业保持快速增长势头。上半年药品批发业务销售收入达到6.61 亿，同比增长46.04%，毛利率略有提升；
    维持推荐评级。整体来看，公司营销管理持续优化，未来业绩仍有超预期可能。我们预计公司12-14 年EPS 分别为0.60、0.82 和1.09 元，同比分别增长约45%、36%和33%，维持推荐的投资评级，建议继续配臵。
    风险提示：主导产品市场竞争比较激烈。