蓝色光标(300058.SZ/人民币21.00，买入)公告因筹划重大资产重组而停牌，预计年内下一单较大并购启动，维持买入评级。
    1) 关于此次并购：
    我们曾判断，从中国较严厉的融资并购环境出发，公司并购标的选择倾向于较大、较重要的为先。预计此次仍将并购大体量的资源型公司，此前今久广告等并购案符合此思路，但同时还需要考虑覆盖更广泛的行业客户，是构建立体而非扁平的传播集团的重要步骤。我们在中报点评中曾基于并购备考业绩增厚25%及2012 年28 倍市盈率小幅上调目标价，预计此次并购业绩备考增厚将超出我们的预期。按前二十日均价，股权并购定价19.45 元。当前股价相当于2012 年32-35 倍市盈率，仅按通常的股权并购市盈率10-13 倍，此单并购将显著增厚业绩，估值有所下移【若假设100%股权并购，新市盈率=现有市盈率/（1+业绩增幅%）+收购市盈率
    业绩增幅%/(1+业绩增幅%）】。
    2) 关于业绩：
    目前暂维持现有业务2.4 亿元净利润、同比增长101%的预测，当前总股本下每股收益0.61 元。但根据伦敦奥运等下半年景气度因素，不排除2012 年现有业务的业绩增长再超预期的可能。
    3) 关于并购战略：
    目前商业环境下，蓝标所在的公关及数字营销业务景气度维持高位，公司在一级市场并购及业务领域的品牌效应持续，而分散的、A 股相比于境外市场更高估值下的国内营销市场为其并购战略提供大量可选标的。尽管伴随蓝标规模化成长，单一并购业绩弹性长期趋势向下，但传播集团框架下的并购协同效应持续放大或将更早到来。