事项  
   报告期内，公司主营业务收入保持较快增速，利润增速有所放缓，具体实现营业收入12.33 亿元，同比增长49.52%；实现利润总额7874.1 万元，同比增长8.34%； 实现归属于上市公司股东的净利润4796.97 万元，同比增长19.92%。基本每股收益0.35 元，其中2 季度单季度EPS0.09 元，同比下降28%。 
   主要观点  
   1. 保护板业务：IPhone5 单价下降，份额减少，符合预期，然加上人工成本与费用上升，总体利润增速放缓至20%，毛利大幅下滑4.31 个百分点。  1) 2 季度量价齐跌：公司2 季度开始为苹果新产品IPhone5 备货，苹果如期对新产品上游压价，我们预计IPhone5 相比IPhone4/4S 保护板产品单价下降10%左右， 影响毛利下滑2%，供应份额也由去年的65%左右下降至40%。  2) 人工成本与费用上升，年内改善不大：公司积极为苹果备货，同时大力拓展新业务，去年底扩产能以来新厂房等费用增加，上半年销售费用3952 万，同比上升1748 万，同比增长79%，管理费用也增加2640 万至9921 万，同比增长36%， 主要为市场开拓费及人工成本增加所致，目前预期年内无大幅改善。  2. 组装业务今年将保持50%以上增长：组装业务去年产能受限苹果相关份额在30%左右，今年产能翻番，苹果份额将增加，上半年已为亚马逊Kindle Fire 供货， 其他组装业务运营良好，年内将有50%以上增速。  3. 资产重组年内有望启动，聚能止亏进度低于预期：公司资产重组业务势在必行，年内可随时启动，前提需子公司聚能止亏，我们估计今年聚能亏损1 季度接近1000 万，2 季度500 万左右，较去年3346 万无大幅收窄迹象，下半年聚能亏损情况对EPS 影响为0-0.1 元。  4. 未来毛利提高来自于新客户拓展，以及苹果的新IPhone 技术突破与新产品IPad 等业务增加。  1) 近期公司开始为三星手机产品供货，年内有望放量，预期明年越南合资厂也将贡献收入；  2) 目前公司70%左右利润贡献来自于IPhone 业务，未来除非新IPhone 技术突破， 很难抵抗苹果的降价趋势，公司目前获得IPad 供应商资格，期待年内发力。  5. 投资建议：上半年公司净利率出现环比下滑，但考虑到去年公司受益于IPhone4S 发布与份额大幅提升，4 季度单季实现全年49%的利润，下半年公司依然存在爆发可能，资产重组等费用增幅与亏损额度有望收窄，我们维持营收增速35%预测，对应2012、2013 、2014 年EPS 为1.13 元、1.41 元、1.97 元。给予推荐评级。   风险提示  IPhone 销量与份额低于预期、新客户开拓不力。