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>> 华泰证券-哈飞股份(600038)从市净率角度看公司已具投资价值-120813
上传日期:   2012/8/15 大小:   911KB
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评级:   买入(上调) 作者:   王轶铭
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    中国直升机市场成长空间巨大。在军用领域,中国仅700 余架, 远低于美国的4892 架、俄罗斯的1561 架。伴随中国安全利益的扩展和新型号的投入使用,军用直升机将保持较快增速。民用领域, 中国仅206 架左右,占全球比例不足1%,人均水平远低于世界平均水平,低空空域放开和通用航空发展将给行业带来巨大成长空间。
    资产收购使得公司产品极大丰富,确立行业垄断地位。资产收购后,在原有的直9 系列直升机、Y12 轻型多用途飞机、EC120 直升机和直升机零部件生产等基础上新增直8、直11 系列直升机等整机产品并加强某新型直升机零部件生产能力,基本实现中航工业集团直升机业务板块航空零部件生产、加工及民机整机业务的整体上市。
    资产收购后公司每股净资产将大幅提升。不考虑配套融资的情况下,每股净资产为8.19 元,而在考虑配套融资的情况下则为9.16 元。上述两种情况下对应的市净率水平分别为1.8 倍和1.6 倍。  
 
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